增加现货市场风险钢铁期货不是发展方向 - 钢铁期货钢铁 - 工业新闻

时间:2019-03-11 12:08:47 来源: 单机牛牛游戏 作者:匿名


增加现货市场的风险钢铁期货不是发展方向

2008/8/20 14: 16: 09

资料来源:中国行业新闻

编者按:目前,国内建立钢材期货交易市场的呼声很高。原因在于钢铁期货市场的建立可以为钢铁消费者提供避免价格变动风险的重要途径,为钢铁生产厂提供新的融资渠道。

在中国期货市场发展十多年来,它经历了快速发展和大规模整改等方面。它在期货理论,交易操作或市场管理方面积累了一定的经验。有关期货市场的法律法规也已初步建立。然而,中国期货市场仍处于发展的初级阶段,存在经验不足,制度不完善,基本管理不规范,支撑期货市场的其他相关市场发展不平衡等诸多制约因素。

开放钢材期货市场的时机尚不成熟

期货市场的基本功能是套期保值,价格发现和投机利润。从国际期货市场的发展历程和现状150多年来看,现货市场是期货市场的基础。在套期保值过程中,现货市场起着重要作用。套期保值以避免风险并不意味着风险可以消除,但现货市场的风险转移分散到期货市场。在过去几年的发展过程中,中国钢铁现货市场表现出市场运作不足和市场规则不完善。

在过去三年中,钢铁市场缺乏有效竞争规则以适应市场的生存,钢铁企业未能遵循市场竞争规则,钢铁行业将继续增长,而大型企业继续增长。行业低度集中,行业进入门槛低,以及强大的地方政府在发展过程中的领导,控制和支持色彩,决定了中国的钢铁工业和钢铁市场远未成熟的行业和成熟的市场标准。有一定的距离。此外,中国金融企业和金融市场的改革仍处于起步阶段。没有健全的金融体系作为基础,钢铁期货市场难以实现标准化操作,难以实现真正的套期保值。如果钢铁期货市场在这样的现货市场条件下被强行开放,可能会增加两个市场的风险。

完善现货市场规则是首要任务

套期保值的主体是从现货市场的生产和经营主体转变而来。在既定的现货市场规模下,现货市场风险越小,套期保值规模越小,因为套期保值者将降低其套期保值比率。在正常情况下,当风险是系统性风险时,由于风险不确定因素的增加,经营实体进行套期保值的风险相对较大。当风险属于非系统性风险时,由于其具有一定的可预测性,可以通过制度变迁来预防行业和市场,而经营实体对冲的动力相对较弱。

目前,中国钢铁市场存在价格波动异常的风险,但这种风险首先是由于钢铁公司与经销商之间存在渠道冲突,以维护各自的利益。特别是,中国钢铁分销渠道的联系太多,而且它们没有起到将公司股票转变为市场股票的作用。

同时,钢铁行业集中度低,企业间自律弱,行业控制薄弱,也是导致钢材价格异常波动的重要因素。

钢铁市场的主要风险因素是非系统性因素。通过改变钢铁产品的分销渠道,提高钢铁产业集中度,改善大型钢铁企业之间的合作,可以有效控制和防范这些问题。市场中每个企业实体的利益损害程度。因此,当钢铁现货市场成熟时,所涉及的大多数经营实体可能没有强大的对冲需求。

期货市场允许存在投机性利润,允许一些期货投机者推测期货获利,这也决定期货市场存在一定的系统性风险,这种风险是不可避免的。

现有钢材市场的投机主要是由于钢铁企业在分销渠道建设中的地位和作用的削弱。终端市场的流通渠道和交易价格由经销商控制,经销商有扩大利润空间的市场空间。也就是说,钢铁现货市场的投机风险是一个非系统性因素,期货市场投机风险的性质存在根本差异。因此,从钢铁市场健康发展的角度来看,目前最重要的是如何完善市场运作规则,开辟新的市场交易模式不一定是解决现有非系统性风险的最佳途径。问题。在现货市场投机炒作的情况下,期货市场中高杠杆,高风险的交易方式只会进一步鼓励卖空和卖空的投机心理。

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